ИНВЕСТИЦИИ В КАЗАХСТАН: ТИХАЯ ГАВАНЬ ДЛЯ МЕЖДУНАРОДНОГО КАПИТАЛА

РЕЗОЛЮЦИЯ

по итогам экспертного круглого стола Atameken Business FORUM
«Инвестиции в Казахстан: тихая гавань для международного капитала»

05 июня 2026 года, г. Астана

Адресат:

Администрация Президента Республики Казахстан

Правительство Республики Казахстан

03 июня 2026 года в г. Астана состоялся экспертный круглый стол Atameken Business FORUM на тему «Инвестиции в Казахстан: тихая гавань для международного капитала». В обсуждении приняли участие представители бизнеса, финансового сектора, отраслевых ассоциаций, аналитических центров и экспертного сообщества.

В ходе дискуссии отмечено, что несмотря на сохранение положительных макроэкономических показателей, в экономике Казахстана усиливаются структурные дисбалансы. Рост отдельных отраслей обеспечивается преимущественно за счет государственного финансирования, тогда как сегменты, ориентированные на внутренний спрос, демонстрируют признаки замедления.

По представленным экспертным оценкам:

деловая активность на основе транзакционных данных (Halyk Business Index) находится на нейтральном уровне;
индекс деловой активности, подготовленный Национальным банком, составил 51,6 пунктов (это на 0,9 больше, чем в апреле), при этом в торговле индекс в зоне снижения, составил 49,7 пунктов;
за последние 12 месяцев деятельность прекратили около 145 тыс. индивидуальных предпринимателей, преимущественно в сферах торговли, транспорта и услуг;
в качестве причин сдерживания деловой активности отмечены:
- o падение платежеспособного спроса: реальные доходы населения в 2025 году снизились на 2,3%; доля расходов населения на непродовольственные товары и услуги сократилась до 39%;
- o сокращение потребительского кредитования: выдача потребительских кредитов сократилась на 7,2%;
- o изменение потребительских привычек: доля электронной коммерции в рознице выросла до 14,3%;
- o изменение налоговых условий.
доля электронной коммерции достигла 14% и продолжает расти;
фонд оплаты труда увеличился на 12,8% при фактической стагнации выручки компаний;
низкий уровень прозрачности в экономике и бизнесе и отсутствие соответствующих стимулов.

Участники форума отметили, что существующая модель экономического роста, основанная на сырьевом экспорте, бюджетном стимулировании и привлечении инвестиций как самоцели, приближается к пределу своей эффективности. Более 70% казахстанского экспорта по-прежнему формируется за счет сырья и металлов, что сохраняет зависимость экономики от внешней конъюнктуры.

В ходе обсуждения было подчеркнуто, что ключевыми ограничениями для дальнейшего роста становятся институциональные факторы. По результатам сравнительного анализа с государствами ОЭСР наибольшее отставание Казахстана наблюдается по направлениям «Верховенство права» и «Свободы инвестиций».

Опрос, проведенный в рамках Atameken Business FORUM, показал, что «решающим фактором для вложения капитала» является:

23%

1) Защита прав инвесторов, независимость судов и предсказуемые правила игры (23%)

23%

2) Стабильность налоговой системы, предсказуемая политика Нацбанка, контроль инфляции (23%);

17%

3) Налоговые преференции, прямые субсидии и доступ к льготному финансированию инвестпроектов (17%).

В рамках своих докладов и дискуссии эксперты отметили следующие системные проблемы:

• недостаточный уровень защиты прав собственности и исполнения контрактов;
• сохраняющееся доминирование государства в отдельных секторах экономики и искажение рыночных стимулов;
• высокая доля сырьевого сектора в структуре экспорта;
• снижение деловой активности в секторах, ориентированных на внутренний спрос;
• нестабильность регуляторной и налоговой среды;
• ограниченная прозрачность значительной части бизнеса;
• слабая координация между центральными государственными органами и регионами при реализации инвестиционной политики;
• недостаточная ориентация государственной поддержки на экспортно-ориентированные и производительные проекты;
• сохраняющиеся инфраструктурные ограничения, включая вопросы водной безопасности и развития современной цифровой инфраструктуры.

Эксперты отметили, что инвестиционная привлекательность страны в большей степени определяется качеством институтов, предсказуемостью государственной политики, макроэкономической стабильностью и равными условиями конкуренции, чем объемом предоставляемых льгот и субсидий.

Отдельное внимание было уделено проблемам избыточного государственного участия в экономике, включая активное вовлечение в процесс выбора инвестпроектов и высокой вовлеченности в процесс их финансирования через различные механизмы. Участники форума также отметили необходимость перехода от количественного подхода к привлечению инвестиций к качественному, ориентированному на развитие несырьевого экспорта, создание высокой добавленной стоимости, повышение производительности труда и рост благосостояния граждан.

Рекомендации и предложения экспертного сообщества:

Участники форума выработали ряд идей и практических шагов по совершенствованию подходов, целей и задач по повышению инвестиционного климата и трансмиссии роста инвестиций в уровень жизни граждан:

Обеспечить верховенство права как ключевой фактор инвестиционной привлекательности страны, включая усиление защиты прав собственности, гарантии исполнения контрактов, повышение независимости судебной системы, прозрачности государственного управления и предсказуемости правоприменительной практики.

Провести комплексный аудит законодательства и подзаконных нормативных актов на предмет выявления норм, создающих адресные преимущества, исключения и преференции для отдельных компаний, отраслей или групп участников рынка, с последующим переходом к единым и прозрачным правилам регулирования («Нам необходимо перейти от личных взаимоотношений к обезличенным правилам. Личные связи не позволяют создать эффект масштаба, необходимый для развитой экономики»).

Сформировать долгосрочную инвестиционную стратегию страны, определив: какие виды инвестиций являются приоритетными для Казахстана; какие меры поддержки государство готово предоставлять инвесторам; какие экономические и социальные результаты должны быть достигнуты за счет привлечения инвестиций.

Приоритет должен быть отдан инвестициям, обеспечивающим создание высокой добавленной стоимости, развитие несырьевого экспорта, локализацию производств и повышение производительности труда.

Сместить акцент государственной инвестиционной политики с количественных показателей привлечения капитала на качественные показатели, включая создание новых производств, высокопроизводительных рабочих мест, рост доходов населения, трансферт технологий и развитие человеческого капитала.

Обеспечить последовательный переход к универсальным рыночным механизмам регулирования экономики, минимизировав практику административного вмешательства в ценообразование, ограничения экспорта, нерыночного распределения ресурсов и иных мер, искажающих конкурентную среду и снижающих инвестиционную привлекательность страны.

Снизить зависимость инвестиционной политики от адресных льгот, субсидий и индивидуальных преференций, сосредоточив усилия государства на формировании благоприятной институциональной среды и равных условий для всех участников рынка.

Создать стимулы для повышения прозрачности бизнеса и развития фондового рынка, включая поощрение перехода компаний к более открытым формам корпоративного управления, расширение практики раскрытия информации и вовлечение граждан в процессы накопления и перераспределения национального богатства через инструменты рынка капитала.

Восстановить и расширить стандарты прозрачности юридических лиц, путем публикации финансовой отчетности в соответствии с международными стандартами, в том числе в добывающем секторе, включая раскрытие информации о недропользовании, структуре собственности, инвестиционных обязательствах и социально-экономическом эффекте от использования природных ресурсов.

Внедрить системное использование технологий ИИ и анализа больших данных в государственном управлении, в том числе на основе массива обращений граждан через платформу e-Otinish. Использовать данные для выявления системных проблем, повышения качества государственного регулирования, сокращения избыточных административных процедур и расширения автоматизации государственных услуг.

Обеспечить цифровизацию и автоматизацию государственных сервисов и контрольно-надзорных процессов, исходя из принципа превентивного устранения причин обращений граждан и бизнеса, а не последующего реагирования на их последствия.

Усилить координацию между центральными государственными органами, регионами и институтами развития, обеспечив согласованность инвестиционной политики, ориентацию на конкурентные преимущества регионов и повышение качества отбора инвестиционных проектов.

Формировать комплексную комфортную среду для жизни и ведения бизнеса, включающую качественную инфраструктуру, экологическую устойчивость, водную безопасность, общественную безопасность, комфортную городскую среду и высокий уровень государственных услуг, способствующие удержанию человеческого капитала, инвестиций и потребительских расходов внутри страны.

Продумать дополнительные меры по поддержке МСБ в части смягчения административного и фискального давления, учитывая закрытие 145 тыс ИП с начала текущего года. С учетом статистики транзакционных операций, сделать особенный фокус на средний бизнес, ориентированный на внутренний потребительский спрос (в наибольшей степени в сферах торговли, транспорта и услуг).

Разработка долгосрочной фискальной политики с законодательными инструментами защиты от пересмотра на среднесрочный период (5-7 лет) позволит обеспечить предсказуемость условий для ведения бизнеса. Как следует из экспертного опроса, именно стабильность налоговой системы, предсказуемая денежно-кредитная политика Нацбанка и контроль инфляции являются одним из наиболее значимых факторов притока инвестиций в Казахстане.

03 июня 2026 года, Астана. В отеле Hilton Garden Inn Astana состоялся экспертный круглый стол Atameken Business FORUM, посвященный институциональным реформам и новым условиям привлечения инвестиций в Казахстан. Мероприятие, организованное Медиахолдингом Atameken Business при активном содействии и поддержке Ассоциации инвесторов Казахстана, стало площадкой для открытого и содержательного диалога между представителями государственных органов, бизнеса, финансового сектора и независимого экспертного сообщества.

В ходе дискуссии участники обсудили текущее состояние деловой активности, инвестиционный климат, а также ключевые структурные вызовы, с которыми сталкивается экономика страны. Проведение второго по счету форума совместно с Ассоциацией инвесторов Казахстана в очередной раз подтвердило высокий запрос на подобный формат экспертных встреч, способствующих консолидации профессионального сообщества, формированию конструктивной повестки и выработке практических предложений по совершенствованию инвестиционной среды Казахстана.

Как отметил председатель правления Ассоциации инвесторов Казахстана Рустам Журсунов, обсуждение актуальных экономических вопросов на площадке Atameken Business FORUM стало хорошей традицией.

«Предыдущая дискуссия здесь была посвящена нагрузке на Фонд оплаты труда. Правительство слышит эти сигналы — сегодня на уровне Министерства национальной экономики уже идут активные и предметные обсуждения. Это показывает, что подобные встречи — не просто разговоры, а реальный механизм обратной связи, через который на практике реализуется концепция "Слышащего государства". Сегодня в центре внимания — вопросы инвестиционного климата и экономической устойчивости в условиях нестабильной мировой ситуации», - акцентировал модератор мероприятия.

Одной из центральных тем дискуссии стал доклад экономиста Аскара Кысыкова, представившего данные Halyk Business Index, основанного на транзакционной статистике 20 тысяч компаний Казахстана. По его словам, показатели свидетельствуют о существенном замедлении деловой активности по сравнению с прошлым годом. Наиболее сложная ситуация складывается в секторах, завязанных на потребительский спрос: непродовольственной торговле, строительстве жилья, сфере услуг и развлечений.

По словам эксперта, за последние 12 месяцев в Казахстане закрылись около 145 тысяч индивидуальных предпринимателей, преимущественно в торговле, транспорте и сервисных услугах. Дополнительное давление на рынок оказывает снижение реальных доходов населения — в 2025 году они сократились на 2,3%.

Отдельно Кысыков обратил внимание на ситуацию с налоговыми поступлениями. По его словам, рост доходов бюджета сейчас в основном обеспечивается за счет НДС, который компенсирует недобор по корпоративному подоходному налогу. Эксперт также отметил, что повышение ставки НДС и проблемы налогообложения B2B-операций усиливают давление на бизнес наряду со снижением потребительского спроса и замедлением кредитования.

Руководитель аналитического центра DESHT Куаныш Жаиков акцентировал внимание на институциональных ограничениях экономического роста. По его словам, Казахстан сохраняет лидерство в Центральной Азии по ряду показателей, однако продолжает существенно уступать развитым странам по качеству институтов, защите прав собственности и исполнению контрактов.

«Нам необходимо перейти от личных взаимоотношений к обезличенным правилам. Личные связи не позволяют создать эффект масштаба, необходимый для развитой экономики», — подчеркнул Жаиков.

Эксперт отметил, что дальнейшее привлечение капитала невозможно без предсказуемых правил игры, прозрачности регулирования и повышения доверия бизнеса к государственным институтам. По словам Жаикова, перечисленные проблемы вкупе с низкой институциональной прозрачностью являются ключевым ограничением для выхода Казахстана из «ловушки среднего дохода». Согласно данным рейтинга Inbusiness100, лишь четверть крупнейших по выручке компаний страны представляют национальный частный капитал.

Председатель Комитета по инвестициям МИД РК Габидулла Оспанкулов сообщил, что по итогам 2025 года валовый приток прямых иностранных инвестиций в Казахстан составил 20,5 млрд долларов США, что на 14,4% выше показателей предыдущего года. При этом инвестиции в обрабатывающую промышленность выросли на 47% — до 4,4 млрд долларов, а вложения в транспорт и складирование увеличились почти в пять раз, превысив 1 млрд долларов. По его словам, МИД РК также внедряет механизм «заказных инвестиций», при котором государство совместно с регионами определяет недостающие элементы производственных цепочек и привлекает инвесторов под конкретные проекты.

Председатель президиума НКР «PARYZ» Жумабек Жаныкулов отметил, что для международных инвесторов все большее значение приобретают соблюдение трудовых стандартов, прозрачность трудовых отношений и качество социального диалога. По его словам, попадание Казахстана в «серый список» по трудовым отношениям напрямую влияет на инвестиционную привлекательность страны, поскольку стабильность для инвесторов определяется не только налоговыми условиями, но и предсказуемой социальной средой.

Экономист Мурат Темирханов критически оценил текущую экономическую модель Казахстана, отметив, что чрезмерная роль государства в экономике, а также система индивидуальных льгот и субсидий искажают конкуренцию и ограничивают развитие частного бизнеса. Темирханов подчеркнул, что государство фактически берет на себя функции рынка, самостоятельно определяя «прорывные проекты» и распределяя поддержку в ручном режиме.

Финансист Расул Рысмамбетов обозначил перспективные направления роста экономики Казахстана, среди которых логистика, транзит, цифровая инфраструктура, а также добыча и переработка критических минералов, включая вольфрам и редкоземельные металлы. Он подчеркнул, что стране важно развивать внутри Казахстана полноценные производственные цепочки с высокой добавленной стоимостью, а также обратить внимание на риски дефицита воды и недостаточное развитие ирригационной инфраструктуры. По словам Рысмамбетова, иностранный инвестор приходит только туда, где уже существует понятная модель внутреннего экономического роста.

Казахстану необходимо четко определить, какие именно инвестиции страна хочет привлекать и какой ценой готова их получать, подчеркнул партнер «Центра исследований и консалтинга» Ануар Боранбаев. По его словам, сегодня значительная часть инвестиций по-прежнему связана с сырьевым сектором, тогда как стране необходимы продуктивные инвестиции, создающие внутри Казахстана новую стоимость и экспортный потенциал. Боранбаев также подчеркнул, что активная промышленная политика требует выбора долгосрочных приоритетов, а текущий экономический рост во многом обеспечивался бюджетными расходами, строительством и сырьевым сектором.

Получить более подробную информацию и ознакомиться с материалами мероприятия можно на отдельной странице мероприятия на сайте atamekenbusiness.kz. Мероприятие организовано при финансовой поддержке ТОО «Новоишимский Мелькомбинат».

Atameken Business FORUM – экспертная площадка, организованная медиахолдингом Atameken Business для объединения представителей бизнеса, государственных органов и экспертов. Цель форума – обсуждение ключевых экономических и отраслевых вопросов, обмен опытом и выработка практических решений, способствующих улучшению делового климата в Казахстане.

Спикеры